장도

금융/에쎄이 정리

[펌](230321)FOMC, 연준의 결정은?

주말 사이 UBS가 CS를 인수했죠. 리먼 때도 비슷했던 것 같습니다. 주말마다 일이 터지곤 했는데요.. 우연의 일치라기 보다는 금융 시장이 열리지 않을 때, 심리적으로 요동치지 않을 때 문제를 해결하는 게 최선이었기 때문이죠. 월요일 시장이 열리기 전에 해결해야 한다.. 라는 얘기 혹은 뱅크런이 일어나도 일요일에는 은행 앞에 줄을 설 수 없기 때문에 월요일이 되기 전에 해결해야 한다…. 이런 인식이 강했던 것 같습니다. 그래서 SVB사태도.. CS사태도 월요일이 되기 전에 속전속결로 해결을 했죠. ​ CS사태는 SVB와는 조금 다른 맥락에서 해석이 될 수 있습니다. SVB가 무너질 때 미국 행정부는 대형은행으로의 전이 가능성은 낮다.. 미국의 은행 시스템은 튼튼하다라는 얘기를 했죠. 몇 일을 금리 인상..

금융/에쎄이 정리

[펌](230319)동결? 25bp??

2008년 7~8월이었죠. 당시 국제유가가 배럴 당 145불까지 올라가는 등 글로벌 원자재 가격이 급등했습니다. 원자재 가격이 과도하게 상승하자 이로 인한 인플레이션 압력이 높아졌고, 전세계 중앙은행은 딜레마에 빠집니다. 2008년 초부터 시작된 미국 서브프라임 발 금융 시장 붕괴의 한가운데에서 간신히 유동성 공급을 늘리면서 버텨왔는데… 이렇게 공급한 유동성이 원자재 시장을 밀어올리면서 인플레 압력을 높이자 이럴 수도 저럴 수도 없게 된 거죠. 금융 시장 상황을 보면 금리를 낮춰야 하는데… 물가 상황을 보면 금리를 올려야 하는 딜레마에 빠지게 된 겁니다. 이 상황에서 ECB와 한국은행은 한 차례 기준금리를 인상했죠. 그리고 실제 인상까지는 하지 않았지만 당시 계속해서 금리를 낮추던 연준 역시 금리를 동결..

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(230228)장단기 금리 역전이 두렵지 않은 이유(?)

지난 주말 에세이에서 장단기 금리 역전이 불황을 부르는지에 대한 말씀을 드린다고 했었죠. 이게 참 내용이 쉽지 않은데요.. 자신은 없지만 그래도 다루고 지나가야 하겠죠?^^ 천천히 진행해보겠습니다. ​ 단기 금리와 장기 금리… 일반적으로 단기보다는 장기 금리가 높다는 생각을 하게 됩니다. 오랜 기간 돈이 묶인다는 그 짜증.. 그리고 오랜 기간 돈을 돌려받지 못하면서 나타날 수 있는 리스크들… (떼일 위험들) 이런 것들이 장기 금리를 단기 금리보다 높이곤 하죠. 단기 금리보다 장기 금리가 높기 때문에 미국의 시중은행들은 단기로 자금을 조달해서 장기로 대출을 해주곤 합니다. 단기 자금 조달에는 초단기 자금 시장에서의 자금 조달 뿐 아니라 예금, 혹은 채권의 발행 등이 해당이 되겠죠. 그리고 이렇게 단기로 조..

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[펌](230226)채권왕의 변심

아침식사를 하고 에세이를 쓰려는데요.. 식사 때 빵에 햄이 나왔죠. 아이가 햄이 맛있다는 얘기를 하는데요.. 진짜 이 얘기 할까 말까 하다… 말씀을 드리면 갑자기 그 생각이 났습니다. “HAM”이라는 노래.. 제가 중2 때였을 겁니다. 당시 CF에 한 소절이 나왔는데 너무 좋아서 듣고 싶었다가 풀 버전으로 듣고 감동받았던 노래였거든요. 너튜브가 좋긴 좋더라구요… 조회했더니 바로 나와서 듣는데… 추억 돋는다는 얘기가 너무 공감되더군요. 그 때의 모습들이 떠오르고 제가 그 노래를 들었던 제 방의 모습도 기억이 나고.. 그리고 망할… T.T 유튜브 추천 알고리즘이 “이 사람은 꼰대다..”라고 인식했는지 계속 옛날 노래를 올려줘서… 헤어나지 못하고 듣다가 이제야 에세이를 씁니다.. 사람은 어쩔 수 없이 추억 속..

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[펌] (230217)빽도!

금일 에세이 시작합니다. 지난 번 에세이에서 에피소드를 말씀드릴 때 이런 사례를 제시해드렸죠. “괜챦나..??” 라는 에피소드와 “내가 모르는 뭔가 있다”라는 에피소드였습니다. 종례 시간에 담임 선생님이 들어오셨는데 신경도 안쓰고 계속 떠드는 거죠. 저 같은 쫄보는 살짝 선생님 눈치를 봅니다.. 선생님은 무표정하게 서 계시고.. 아이들은 정말 극강으로 떠들고 있죠. 다들 떠들어도 큰 문제가 생기지 않으니… 마음 속으로 “떠들어도 괜챦은가..” 싶어 함께 떠들기 시작합니다. 그리고 그렇게 떠들던 아이들은 책상 위에서 무릎 꿇고 혼나게 되죠. 다른 에피소드는 어딘가를 여행할 때 사람들이 몰려들어서 줄 서 있는 곳에 가서… “내가 모르는 뭔가 있다”라는 생각에 그 줄에 동참하는 겁니다. 줄을 서는 이유는 나는..

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[펌] (230111)Beat the Fed!

연초 들어서 글로벌 증시가 전반적으로 강한 모습을 보여주고 있습니다. 특히 지난 주말 미국 고용 지표 발표 이후 반응은 참 뜨거웠는데요, 고용 상황은 매우 탄탄함에도 불구하고 임금 상승세가 주춤해지고 있다는 데 시장은 초점을 맞췄죠. 탄탄한 고용은 성장의 지속을 의미하고, 임금 안정은 물가 상승세가 완화될 것임을 말합니다. 성장이 둔화되면서 물가는 오르는 스태그플레이션을 두려워했는데 되려 성장은 좋아지면서 걱정하고 있는 물가는 안정되는 골디락스를 바라볼 수 있다는 기대가 형성되면서 주가가 강한 모습을 보였던 겁니다. 골디락스에 대한 기대는 여전히 이어지고 있는데요, 이런 강한 기대는 연준의 경고 따위는 안중에도 없는 상황을 만들어냅니다. 오늘 새벽 릭스 방크 컨퍼런스에서 파월 의장은 인플레이션 제압을 위..