장도

금융/에쎄이 정리

[펌](220710)재고과잉이 만드는 미래

아베 신조 전 일본 총리의 피격 사건과 보리스 존슨의 퇴진을 바라보면서 참 많은 생각을 했죠. 2007년 조기 퇴진하는 한 후 절치부심으로 2012년에 다시금 총리가 된 아베의 강한 경기 부양은 일본 경제를 비롯, 글로벌 금융 시장 전반에 상당한 변화를 가져다주었죠. 무제한 양적완화를 통한 엔화의 빠른 속도 약세는 일본 수출 기업에게는 상당한 단비가 되어주었구요… 엔 약세로 인해 한국은 수출 성장에 제동이 걸리면서 내수 성장으로의 전환을 꾀하게 되었죠. 침체 일로의 내수를 부양하기 위해 미국이 금리를 인상한다고 경고하고 있음에도 기준 금리 인하를 2015년과 2016년에 단행했었구요, 각종 부동산 규제를 완화하는 정책들이 발표가 되었던 기억이 생생합니다. 2016년 전세계를 떠들썩하게 했던 브렉시트 이후..

금융/에쎄이 정리

[펌](220707)킹 달러!

전일 연준의 의사록이 발표되었죠. 인플레이션을 잡겠다는 연준의 강한 의지를 엿볼 수 있었는데요… 이런 얘기가 나오죠. 혹여나.. 연준이 금리 인상 스탠스를 약간의 시장 상황 변화를 보면서 되돌리게 된다면… 연준이 과연 인플레를 잡으려는 강한 의지가 있느냐.. 라는 의구심이… 연준이 인플레를 잡을 수 없을 것이라는 불신이 커지게 될 수 있다는 부분입니다. 그리고 인플레이션이 고착화될 위험이 상당하다는 얘기도 있고… 성장에 있어서는 하방 압력이 더욱 커지고 있음을 언급하고 있죠. 성장 둔화에도 불구하고 인플레이션 고착화가 더욱 큰 문제가 될 수 있으니… 멈추지 않고 가겠다는 의지를 강하게 불태우고 있는 것 아닌가.. 생각해보게 됩니다. 이런 연준의 의지를 읽어내면서 주저앉아있던 국채 금리가 다시금 튀어올랐죠..

금융/에쎄이 정리

[펌](220706)경기 침체를 읽는 시장

경기 침체에 대한 우려가 상당히 커지고 있습니다. 실제 시장은 그걸 반영하는 모습인데요.. 우선 발단은 유로존에서 시작합니다. ECB는 기준금리 인상을 검토하고 있죠. 문제는 유로존 국가들의 체력이 다들 다르다는 겁니다. 제로 금리에 양적완화로도 간신히 버티고 있는 국가들이 있는 반면… 독일이나 프랑스처럼 당장의 인플레이션을 해결해야 하는 국가들도 존재하는 거죠. 성장이 개별 국가별로 다른 상황에서 동일한 금리를 적용해야 한다는 부담감이 유로존에 작용하고 있는 겁니다. ​ ECB는 더 이상의 인플레이션을 좌시해서는 안된다는 생각을 했죠. 지난 3월까지만 해도 연준의 금리 인상 스탠스 변화에도… 그리고 빠르게 치솟는 인플레이션에도 표정 하나 바꾸지 않으면서 미국과 우리의 인플레이션은 성격이 다르다는 얘기를..

금융

[펌] (200108)거대한 괴리

뉴욕증시가 연고점을 경신하면서 새로운 역사를 쓰고 있습니다. 주식 시장의 뜨겁기로는 역사상 상위 몇 %에 들어가는 강세장이고… 실물 경기로만 따지면 역사상 하위 몇 %에 들어가는 침체 라는 얘기를 들었는데요… 공감이 가는 얘기인 듯 합니다. 경기와 주식 시장의 괴리가 이렇게 심해지면… 유동성의 투입이 있을 때 그 유동성이 설비 투자보다는 주식이나 부동산 투자를 선호하게 될 겁니다. 그냥 쉽게 이런 거죠. 경기는 침체 일로인데… 주식 시장은 뜨겁습니다. 왠만한 기업들도 돈이 생기면… 설비 투자를 해서… 고용을 창출해서 물건을 만들고… 이걸 시장에 내다팔 생각을 하기 어렵죠. 경기 침체로 인해 물건이 팔리지 않는 상황인데… 이런 어려운 여건에서 물건을 판다는게.. 참.. 쉽지 않겠죠… 게다가 코로나로 인해 ..

금융

[펌] (210103)연간 전망 5부 - 일본닮은 중국?

네. 오늘은 연간 전망 5부를 진행합니다. 길게 이어지다보니.. 오늘 Non-US의 글로벌 공조 편까지 섹션별로는 마무리하도록 하구요… 6부에서 앞의 내용들을 요약 정리하고 결론을 말씀드리는 시간을 갖도록 하겠습니다. 모두 다 하려니까 스압도 심할 것 같습니다. 네.. 각설하고 바로 들어가겠습니다. 올해 금융 시장을 뜨겁게 달군 요인 중 또 다른 하나가 바로 달러 약세였답니다. 달러 약세가 진행되면서 전세계로 달러가 유입된다는 기대감… 그로 인해 전세계 자산 가격이 오르게 되고… 이에 글로벌 성장까지 강해지면서… 미국의 성장에.. 글로벌 성장이 가세하니… 와.. 성장 폭발… 여기에 전세계 중앙은행은 돈을 뿌립니다. 와.. 그냥 생각만 해도 훈훈해지는 느낌이죠. 이제 달러 약세를 조금 더 파고 들어가봅니다..

금융

[펌] (201228)2021 연간전망 2부 - 작용과 반작용

연간 전망 2부를 시작합니다. 1부에서는 그런 말씀을 드렸죠. 시장이 기대하는 것보다.. 시장이 기대하는 성장에 대한 브라이트한 뷰보다 어쩌면 실물 경제의 성장세가 실망스러울 수 있다는 점을 강조해드렸습니다. 그리고 그 근거로 09년 금융 위기 이후의 회복 과정에서 모두들 인플레이션과 성장을 기대하다가… 빠른 정상화를 기대했다가 10년 상반기에 더블딥의 충격에 빠졌었던 케이스와… 코로나의 충격에서 가장 빨리 벗어나서 강한 회복세를 보이고 있지만 약간의 유동성 공급 죄이기.. 전문 용어로 테이퍼링에 긴장하는 모습을 보이고 있는 중국에 대한 말씀을 전해드렸습니다. 네.. 백신이 나온 이후 시장이 기대하는 성장이… 다소 실망스러울 것 같다.. 라는 것이 첫번째 에세이의 주제였죠. 두번째 에세이를 적기 전에 잠..